移动版

医药生物行业:关注三季报业绩、把握机构性机会

发布时间:2017-10-10    研究机构:财富证券

行情回顾。2017年9月,全部A股上涨0.73%(加权平均),医药生物板块上涨幅度为2.18%,跑赢大盘1.45个百分点。从估值水平来看,医药生物板块市盈率(TTM,整体法)为38.49X,全部A股为19.25X,估值溢价上升至100%。

医药制造业经营数据分析。2017年1-8月,医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为19448.7亿元、2127.6亿元,同比增长分别为11.7%、18.3%,收入增速与2016年同期相比上升1.7个百分点,利润总额增速上升4.4个百分点。从单月情况来看,2017年8月主营业务收入、利润总额分别为2514.2亿元、252亿元,同比增速分别为11.5%、15.8%,相比1-7月收入增速下降0.4个百分点,利润增速下降2.9个百分点。

投资策略。2017年9月份,医药生物行业行情整体跑赢大盘,排28个申万行业第10位,其中子行业生物制品上涨幅度最大。进入10月份,迎来三季报披露,关注三季报情况以及估值切换行情,把握行业的机构性机会,维持医药生物行业“领先大市”评级。(1)继续关注创新药企业,在政策倾斜以及行业大背景转变的情况下,创新药将成为未来重点发展方向,关注恒瑞医药、康弘药业;(2)继续关注制剂出口型企业,制剂出口转内销趋势确定,静待政策红利兑现,推荐华海药业、普利制药;(3)关注细分领域龙头,成长性高,估值合理标的,推荐羚锐制药、长春高新、楚天科技;(4)关注仿制药一致性评价进度,重点关注制剂实力强、重点品种一致性评进度快的标的,关注京新药业(002020)、信立泰;(5)“两票制”在各省持续推进,商业龙头受益的长期逻辑不变,关注全国龙头以及区域龙头,推荐上海医药、九州通、柳州医药;关注业绩显著改善,前期超跌标的,推荐楚天科技;(4)持续关注创新药以及制剂出口型龙头企业,推荐恒瑞医药、华海药业。

风险提示:上市公司业绩不及预期;行业利空政策。